Из-за замедления роста цен и снижения инфляционных ожиданий ЦБ сохранил ключевую ставку 7,5% четвертый раз подряд. Последний раз она так долго находилась на одном уровне в 2020–2021 годах, но эксперты ждут ужесточения политики.
Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%, говорится в сообщении ЦБ. Это уже четвертое заседание подряд, на котором тот оставляет ставку неизменной.
"Текущие темпы прироста цен остаются умеренными, в том числе в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения существенно снизились, но сохраняются на повышенном уровне, как и ценовые ожидания предприятий. Оперативные данные указывают на продолжающееся восстановление деловой и потребительской активности", — отметил регулятор.
Последний раз ставку ЦБ менял в прошлом сентябре, с 8 до 7,5%. Это решение стало завершающим в полугодовом цикле смягчения денежно-кредитной политики: в феврале прошлого года на фоне обвала рынков и рубля регулятор повысил ставку до рекордных 20%, а затем постепенно снижал.
Нынешнее решение ЦБ полностью совпало с ожиданиями участников рынка. И участники консенсус-прогноза Bloomberg, и эксперты, опрошенные РБК, прогнозировали сохранение ключевой ставки на уровне 7,5% годовых; хотя некоторые и допускали, что регулятор может рассмотреть вариант повышения до 7,75%.
Почему ЦБ продлил паузу
На февральском заседании регулятор ужесточил риторику. "При усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях", — отмечалось в сообщении регулятора, хотя еще в конце прошлого года он таких сигналов не давал.
Но ухудшения ситуации с инфляцией не произошло. По итогам февраля, рост цен замедлился до 11% с 11,8% январе. В марте инфляция продолжила замедляться, к 13-му она и вовсе составляла 7,65%, отмечается в обзоре Минэкономразвития. По итогам марта инфляция может опуститься даже ниже целевых 4%, заявил на съезде РСПП Владимир Путин. О возможном достижении инфляции 4% ранее говорила и председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Но это будет не отражением текущей ситуации, а следствием отсчета показателя от высокой базы (в феврале—марте прошлого года цены резко выросли после начала специальной военной операции на Украине и ввода жестких западных санкций), подчеркивала она. "Устойчивое инфляционное давление будет постепенно увеличиваться" с нынешних низких значений, отмечается новом в релизе ЦБ.
Заметно снизились и инфляционные ожидания. Согласно последнему опросу "инФОМ", проведенному по заказу ЦБ в начале марта, ожидаемая населением в течение следующего года инфляция упала с 12,2% (данные опроса в феврале) до 10,7%, приблизившись к докризисным показателям: в марте 2021 года, например, она составляла 10,1%.
Чего ждать от Банка России
"В целом баланс рисков для инфляции существенно не изменился с предыдущего заседания Совета директоров Банка России", — отмечается в сообщении ЦБ. Он сохранил свой прогноз по инфляции, согласно которому цены в 2023 году вырастут на 5-7%, а в 2024-м вернутся к уровню около 4%.
Тем не менее проинфляционные риски со стороны бюджета, рынка труда и внешних условий сохраняются, констатируют аналитики ЦБ в бюллетене "О чем говорят тренды". По мнению старшего стратега по долговому рынку SberCIB Investment Research Игоря Рапохина, ЦБ может перейти к ужесточению в апреле, а к концу года ставка вырастет до 8,5%. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев к концу года в базовом сценарии ожидает повышения ставки только до 8,25%. Но реализация рискового сценария (ослабление курса до 80 руб. к доллару и расширение бюджетного дефицита) может потребовать повышения ставки до 8,5–9%, не исключает эксперт.
Сам ЦБ вновь пишет, что при усилении проинфляционных рисков "будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки". Они сохраняются и могут проявиться в случае расширения бюджетного дефицита, нехватки рабочей силы в отдельных отр
